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央行將進一步降息
伴隨近期央行宣布降息，各機構預期2015年中國市場利率可能繼續(xù)下降。摩根士丹利近日預測稱，為抗擊全球范圍內(nèi)持續(xù)的通縮壓力，中國央行2015年將會繼續(xù)降低中國的存、貸款基準利率，而且會有兩次的降息空間，每次25個基點。
瑞銀預計2015年底前央行將再降息40-50個基點，以降低融資成本、減緩不良貸款生成速度。
另外，關于過去的幾年里，中國的金融風險一直是市場擔憂的一個問題，今年更有所提升。不過，金融風險至今尚在控制之中。
瑞銀估計有15%的概率會出現(xiàn)房地產(chǎn)活動急劇下滑，拖累2015年GDP增速降至5+%的風險情形。但考慮到中國居民部門儲蓄率較高、資本賬戶仍大體封閉、銀行體系國有成分較高，且政府債務水平依然可控，總體來說，瑞銀認為短期內(nèi)中國爆發(fā)金融危機的可能性并不大。
國企改革將確定方向
有消息稱，中央深改小組關于國資國企改革的專項調(diào)研已完成，8個小組已將調(diào)研的分類報告上報中央，目前正在制定總報告。本次中央經(jīng)濟工作會議有望就此進行討論，并對國企改革的方向性問題給出意見。
2014年7月15日，國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員宣布，六家中央直屬國有企業(yè)將試點改革四個領域：改組國有資本投資公司；混合所有制經(jīng)濟；規(guī)范董事會制度；紀檢組制度試點。
8月27日，中共中央政治局批準計劃，改革中央直屬國有企業(yè)高管的薪酬體系。
在2013年12月上海率先公布20項地方國有企業(yè)的改革措施之后，包括廣東、重慶、貴州、湖北等其他20個城市或省份，也紛紛提出了他們對地方國有企業(yè)的改革意見，核心是混合所有制改革。
在摩根大通中國首席經(jīng)濟學家朱海斌朱海斌看來，混合所有制改革目標方面，地方國企改革顯得更為積極。例如，重慶的目標是在未來3到5年內(nèi)，2/3左右的國企發(fā)展成為混合所有制，適宜上市的企業(yè)全部上市，80%以上的競爭類國有企業(yè)國有資本實現(xiàn)證券化。上海改革方案的重點是根據(jù)企業(yè)的職能明確國有企業(yè)的身份，也就是說區(qū)分市場競爭性、功能和公共服務特征，從而以不同的方式進行管理。
相比地方一級國有企業(yè)改革，中央直屬國有企業(yè)改革似乎缺乏明確的目標，包括混合所有制的定義、員工持股政策、董事會建設等方面。
金融改革步伐加快
金融改革步伐加快
對于明年的改革進程，汪濤預測，金融改革步伐預計將重新加快，“2015年可能將正式推出存款保險制度；出臺銀行破產(chǎn)退出機制；鼓勵成立更多民營銀行；推進利率市場化等。另外，我們預計決策層還會進一步發(fā)展國內(nèi)資本市場，同時逐步放松證券投資資本流入限制，包括繼續(xù)擴大QFII和RQFII額度。”
事實上，降低融資成本已經(jīng)不能片面依賴央行出臺更寬松的政策，同時要深化改革，一方面是優(yōu)化投資結構、擠出無效和低效投資對于資金的需求，另一方面是加快推進金融改革，提升金融體系的效率。
國務院發(fā)展研究中心金融研究所所長張承惠認為，中國是世界上資金相對充裕的國家，但中小微企業(yè)、三農(nóng)融資難、融資貴的問題始終沒有得到解決。同其他主要經(jīng)濟體系相比，中國已成為單位GDP產(chǎn)出耗費貨幣最多的國家。這反映出我國的金融體系效率偏低。
“要深化金融改革，重塑國家在金融領域的角色，建立統(tǒng)一開放、競爭有序、高效有活力的金融體系。要把注意力放在發(fā)展高效金融市場上，特別是資本品市場（股票、債券、金融衍生品、私募股權）。因為沒有高效的金融市場，金融配置資源的本質(zhì)功能就不能實現(xiàn)。政府不要去設計和管理市場，要與市場保持一定的距離。
當前，存款保險制度已經(jīng)開始征求意見，金融改革的深化不可避免。
中國社會科學院世界所宏觀室主任張斌認為，存款保險制度的推出為深化金融改革提供了一定的基礎，未來應進一步放松對于金融等服務業(yè)的管制。
